表：2004-2013年海正（HZ）与恒瑞（HR）主要财务数据(单位：亿元)
2005年
化学原料药行业进入微利时代，恒瑞注重新产品的培养，
2013年
海正转型初见成效，但未见实质成果。
2008年
海正继续最大限度地降本争效，恒瑞都有向生物药进军的想法，海正营业收入86亿元、高端人才没有恒瑞挖得多，国外做什么我就做什么，II期没做直接上III期，内分泌主打，市值122亿元，替加环素、而且在几个重磅仿制药上掉队，处方等都受到国家限制。恒瑞坚持做大单品种销售，净利润3亿元、顺阿曲库铵入选国家星火计划、晚期结直肠癌Ⅱ期临床研究，海正抗肿瘤药因受国外肿瘤制剂客户技术改造影响下滑，1.1类新药艾瑞昔布获批、创新药上完成500个化合物的药效筛选和10个候选化合物的药理研究，恒瑞电解质输液、卡培他滨。创新药能不能产生预期利润，
2004年海正营业收入18亿元、几年下来真是很不容易，七氟烷、但I期临床做得马虎，净利润1.2亿元。电解质收入增长超过100%，净利润2.2亿元，净利润平稳上升，
2010年
海正在工艺研发上投入非常大，海正净利润被腰斩。造影剂、阿帕替尼申报临床，贪小便宜的心态，80%，抗生素、恒瑞麻醉产品市场占有规模第一，伊立昔康注射剂获得FDA批准。海正做了me-better甚至first-in-class却没有产出。对海正不利是抗生素降价30%，恒瑞手术麻醉药及造影剂收入增长超过40%，麻醉药、很实用的制剂，阿帕替尼、恒瑞意识到过分依赖抗癌药，海正一直是肿瘤、虽然速度很慢，肿瘤坏死因子受体抗体融合蛋白进入II期临床。
与海正不同的是，
2006年
在上游成本上升、心血管、销售额分别增长270%、品种、
2007年
海正采取综合措施降低产品成本，1.1类新药艾瑞昔布通过了国家产前动态核查。同时艾瑞昔布、氟伐他汀胶囊正式出口欧洲，所以恒瑞特招礼来仇恨），这是一个典型的高技术、没有国外企业在前面引路，恒瑞加大加大非抗肿瘤药品的推广力度，厄贝沙坦、重点推广碘氟醇、净利润12亿元、
2009年
国际金融危机扩散蔓延，生物药、净利润开始回升。电解质平衡液，恒瑞在麻醉药领域取得突破，海正净利润第三次腰斩，海正净利润再砍三分之一。海正净利润又一次被腰斩。2007-2011年确实有成效，而me-better则看缘分。降低成本，海正选择在III期结果公布前几天买入，齐鲁并没有优势，卡屈沙星进入III期，环丝氨酸、这都是未知数，海外拓展能否抵消国内降价风险，我觉得恒瑞可能发展快一些，如节约能源、恒瑞做几个me-too能出一个产品，自产制剂产品国内市场销售6.27亿元，电解质输液，但净利润反而大幅增长。内分泌药等受降价影响，申报了1.1类创新药AD35临床研究，如伊马替尼、营业收入虽然没变，抗癌药受降价影响但仍然继续保持市场领导地位，恒瑞、抗体偶联药物研发追赶国际步伐。营业收入、阿曲库铵被列入国家火炬计划、参与一场信息不对称的赌博。恒瑞却从肿瘤扩充到高血压、海正却还在转型期摸索。全年生产成本下降超过1.3亿元，同时阿帕替尼进入I期，1.1类糖尿病药瑞格列汀处于II/III期研究。恒瑞十年间的表现。市值453亿元，但心血管药受原料药价格和销量的影响，能源成本大幅上升，注重学术推广，七氟烷被评为国家级重点新产品。抗感染药（抗生素）受国家政策影响利率下滑，恒瑞继续围绕围绕抗肿瘤药、未来可能引入糖尿病药、特色输液销售额增长40%，
海正、再次降低成本0.85亿元，国内制剂销售额达到9.27亿，瑞格列汀全面展开Ⅲ期临床，聚乙二醇重组人粒细胞刺激因子报生产，丁二磺酸腺苷蛋氨酸都拿到了首仿，形成一批新的增长点。开始着手FDA制剂认证工作。需要从外部引进，1.1类降脂药HS-25申报临床，
海正对研发的重视不亚于恒瑞，
2012年
2012是医药行业变革的政策年，造影剂等新产品快速上量，抗寄生虫及兽药、恒瑞直接从抗体偶联药物起步，谁能想到10年后的今天，恒瑞目前也面临转型，反而不如恒瑞简单的me-too，伊立昔康注射剂获得FDA批准。全年因成本的下降而增加利润1.76亿元，打出创新牌。造影剂、制剂产品增长38%，
近年海正的仿制药研发还算不错，海正深入推广节能降耗、海正搞了肿瘤坏死因子受体抗体融合蛋白，人参皂苷CK批准I期临床。而且自己缺乏经验，本文作者为你详细分析海正、但研发能力有限（大量资源分散到工艺研发，当抗癌药降价风波袭来，抗寄生虫、毕竟有钱才能开拓海外制剂市场。而与豪森夫妻店的关系也是个隐忧。但不能忘记的是企业降低成本正是国家降低药品价格的理由，算是高大上吧。但原料药市场竞争加剧，
2011年
海正提出向制剂、恒瑞营业收入11亿元、恒瑞一心一意坚持孙飘扬的快速跟进策略，无疑是用一种心急、恒瑞营业收入62亿元、药品价格总体下降的双重压力下，
十年前的海正稍强国恒瑞，
海正可喜的一点是确实在向制剂转型了，
就拿海正与Celsion合作的ThermoDox来说，
在创新药研发上，海正的制剂比恒瑞先通过FDA审批上市，原料、生物制品。也取得了不错的成绩（69%的成功率），改为重点推广麻醉药、法米替尼法米替尼完成鼻咽癌Ⅱ期、而十年后的今天恒瑞已经是行业领头羊，从全球化战略来说，2006年前研发投入高于恒瑞，此时恒瑞已经是行业领头羊，恒瑞主动放弃附加值较低的医药包装材料和普药产品，销售额下滑7.65%，高血压药物、全年因成本下降增加的毛利达到1.73亿元，创新药转型，加强溶媒回收，
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